理想投资组合 股票应与债券搭配

18-01-08 11:21:25 联合早报网

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理想的投资组合,除了股票以外,还要包括债券(bond)。

至于在投资组合中,股票或债券的比重孰重孰轻,并没有标准答案,完全视投资者的风险承受力而定。

债券是政府、金融机构、企业等直接借债筹措资金而发出的债权债务凭证。

债券会列明到期日,而发行债券的机构会向投资者承诺按一定利率,即所谓票息率定期支付利息,并遵守约定条件在到期日偿还本金给对方。因此,投资者或债券持有人即成为发行债券机构的债权人。

债券不论何种形式,大都可以在市场上买卖,并因此形成债券市场。许多政府或企业债券的最低投资额都较高,例如25万元,一般散户买不起。

不过,近年来,一些企业纷纷发行零售债券(最低投资额一般为1000元),而政府也推出新加坡储蓄债券(最低投资额500元),为投资者提供更多选择。

除了美国政府债券或新加坡政府债券被视为无风险(risk-free)以外,投资债券其实就跟投资任何金融产品一样都有风险。不过,一般来说,债券的风险还是低于股票。

此外,在发行债券的企业等机构清盘的情况下,债券持有人的利益也被置于股东之上。

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债券的另一个显著好处是会定期例如一年几次发出利息,提供收益的稳定性比股票高,因此也称为固定入息(fixed income)工具。

当然,股票作为较高风险的产品,潜在回报也会更高。

一般来说,股票与债券存在相反关系。当股市一片大好时,债券的价格会走低;当股市陷入低迷时,债券的价格则看涨。

基于股票与债券的这种关系,在投资组合中同时纳入股票与债券,是投资者平衡风险的手段。

投资者的风险承受力,决定了股票与债券在投资组合中的比重。有一种传统的说法是以本身的年龄来决定投资多少债券与股票。例如,20岁的话,债券就占投资组合的20%,而股票则占其余80%;若是65岁,债券就占投资组合的65%,股票占35%。

其实,这也只是一个参考。大体上,若风险承受力高,股票的比重可以比较大;若风险承受力低,债券的比重就应该大一些。

随着利率上扬,债券对投资者的吸引力将会受到冲击。一些高股息或派息率的股票与房地产投资信托,也会跟债券“争宠”。

但对于持长远视野的投资者来说,仍不能过于低估债券在投资组合中平衡风险的重要作用。


关键词:新加坡,股票,债券
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