“收紧”“放宽”“U转” 新加坡交易所2017年政策多姿多彩

17-12-27 11:30:18 联合早报网

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新加坡交易所(SGX)在2017年的政策动作多姿多彩,“收紧”“放宽”和“U转”都有,并留给来年更多期待,包括为“一股多票”开门以及免除发布季度业绩等。一般相信,不论决定如何,新交所料将继续“顺得哥来失嫂意”。

“U转”这种事并不多见。新加坡股票经纪协会会长何国雄受访时表示,新交所今年恢复午餐休市时间的做法是好的,这让大家都能充电、休息,而且这是亚洲人的习惯。

此外,何国雄回顾指出,今年新交所和刚成立的监管公司采取较不过问挂牌公司的做法,对挂牌公司发出的询问今年数量大为减少,这是好事。因为过于频繁的询问,会影响到股票交易活动。

国大商学院副教授、企业治理专家麦润田受访时说:“我认为新交所在9月时成立分开独立运作的子公司新交所监管公司,是今年最重大的一件事。自新交所成立以来,特别是最近这些年,新交所商业和监管角色之间的利益冲突,一直受到关注。此举因从在某种程度上缓解这些担心。”

不过,麦润田教授坚持他所倡议的“设立一个完全分开的机构负责监管工作”。他说:“这是更好的模式,事实上,新加坡早就应该设立一个完全分开的证券监管机构,正如其他国家,例如澳大利亚、美国、英国、香港、马来西亚和泰国等。”

他也关注“两级投票制股份结构(dual-class shares)”的公众意见征询,认为这是另一重大发展。他说:“香港已决定允许采用这类股权结构的大型科技公司上市。我预料新交所会在2018年作出决定。”他向来反对两级投票制股份结构,认为新加坡并没有能够应对有关风险的生态系统,“尤其是因为我们将很可能吸引较低素质的公司。”

何国雄表示,这个课题至今是两派人对立,一派认为,允许这些公司上市可以为新交所带来更多生意,另一派认为,这违反了基本的一股一票的交易原则。他觉得,“新交所必须谨慎权衡,以免对小投资者不公平。”

资威资产公司在新加坡的基金经理黄建锝受访时也表示,两级投票制股份结构“是个重要的课题”,新交所将会谨慎考虑,主要将顾虑到可能会有害群之马。

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黄建锝说:“我个人的看法是,这个制度在美国运行得好,在新加坡我们得自问是否行得通,这主要是如何修定以照顾投资者,而不是一味的说不。香港能够吸引来自中国大陆的科技股,即便到美国上市也可能在香港第二上市。虽然新加坡没有这个好处,没有这些强大的科技股,但这并不表示这个制度没好处。我认为我们应该推行,这将帮助新交所更有吸引力,并不只是对科技股而言。”

2017年的其他措施,包括规定主板IPO须至少5%或5000万元供散户认购,以及挂牌公司按股权比例发行的可弃权附加股,顶限从之前的50%提高到100%。前者是新规定,属于“收紧”,但有如“蜻蜓点水”。后者是“放宽”,以便挂牌公司能更快速地筹集资金。

此外,新交所曾多次提到在考虑修改季度业绩报告规定,可能在2018年提出建议。麦润田教授说:“我希望新交所小心考虑放宽这个规定的风险。”

他也指出,金管局发布的对企业治理准则的建议修订,料将在2018年初进行公众意见征询,最终将取代目前挂牌条例中的准则。从企业治理角度,他认为,这个新准则料将是2018年最重要的发展。当然,新交所将对两级投票制股份结构作出决定。2018年也将是新交所监管公司第一个全年运作,其表现让人期待。“我们也可能看到挂牌条例进一步修订,我相信它须要进行一次真正全面的检讨。”

何国雄则期待新交所今年10月间的建议获得实行。新交所建议,让股票经纪须提供证券行的保证金数额,由证券行和股票经纪之间磋商,不再规定为3万元。此外,交易代表在外进行股票交易将无须先获得管理层批准,新交所也不再监管交易代表从事非证券交易业务。

何国雄表示,保证金数额下降,加上方便交易代表做其他生意的措施,一方面可以吸引更多人成为经纪,另一方面,在股市淡静时,交易代表可以有其他收入补充,不必被逼离开这个行业。

何国雄还进一步期望,当局能够允许股票经纪从事资产管理、财富管理等业务,不必另外再考执照。他也希望能让股票经纪更容易同时做其他事,例如房屋经纪。因为行业气候已改变,要配合行业的发展。


关键词:新加坡,交易所
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