什么是主题债券?

17-10-30 10:25:40 联合早报网

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由新加坡政府发行的政府证券和储蓄债券,以及由企业发行的企业债券,

都是新加坡投资者较为熟悉的债券类型。

近年来,市场上陆续出现一些具有鲜明主题的债券,

譬如“绿色债券”“女性债券”和“一带一路债券”等。

这些主题债券和一般债券有什么区别?投资时又要注意些什么?

绿色债券(Green Bond)指的是将发债所筹集的资金用于绿色项目的债券,包括各类具有积极环境效益或气候变化效益的项目。

国际绿色债券市场近年来发展迅速,根据气候债券倡议组织(The Climate Bonds Initiative)统计,去年全球绿色债券发行量超过800亿美元(1120亿新元),预计今年可达1300亿美元。

新加坡首个绿色债券,是在今年4月由房地产发展商城市发展(CDL)通过子公司CDL Properties发行。这个两年期的优先有担保绿色债券已筹得1亿元,票息率1.98%,2019年到期。投资者主要是金融机构和基金经理。

今年7月,星展集团(DBS)发行总值5亿美元的离岸绿色债券。这个五年期债券的发行利率比三个月伦敦银行同业拆息率(LIBOR)高0.62个百分点,投资者来自亚洲、美国和欧洲。

为促进新加坡可持续投资,新加坡金融管理局自今年6月起推出“绿色债券津贴计划”(Green Bond Grant Scheme),协助公司减少发行绿色债券的成本。根据津贴计划,绿色债券发行人为债券进行独立评估时,涉及的评估成本可获高达100%津贴,以10万元为限。

女性债券改善女性生活为目标

今年7月,星展银行和社会效应投资公司(Impact Investment Exchange,简称IIX)推出以改善女性生活为目标的债券“Women's Livelihood Bond”,并于8月在新交所挂牌。

这个债券为社会企业以及微型金融机构提供贷款,改善柬埔寨、菲律宾和越南超过38万妇女的生活。

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债券共筹得800万美元,票息率为5.65%,超过六成投资资本来自亚洲投资者,多数是私人银行客户。

债券拥有多个信贷保护特征,例如IIX提供50万美元的第一损失资本(first-loss capital)、美国国际开发署(USAID)提供潜在贷款组合本金的50%担保。

多家中资银行发行“一带一路”债券

中国政府提出“一带一路”倡议后,多家中资银行都通过海外分行发行债券,为“一带一路”基础设施项目建设提供融资,譬如为项目承建商发放贷款。

早在两年前,中国银行新加坡分行就在新加坡发行5亿新元的“一带一路”无担保高级债券,今年5月又发行为期三年的6亿美元债券,超额认购近两倍,发行票息率比三个月LIBOR高出0.77个百分点。

中国建设银行新加坡分行本月也发行总值5亿新元的“一带一路”基础设施债券。

这批三年期债券的年利率为2.08%,吸引新加坡、香港、澳门、英国、德国等国家和地区的投资者认购,也将在新加坡交易所挂牌上市。

如何投资主题债券?

受访分析师指出,以公益为主题的债券多为风险较低的保本型债券,具有较高的信用保障,但目前主要开放给机构投资者。

辉立证券财务顾问游俊昌接受《联合早报》采访时指出,和传统债券相比,主题债券不光注重收益回报,也看重社会回报。这类债券的主要客户群是超高净值人士或机构投资者,他们已经拥有大量多元化债券组合,其中只有一小部分是主题债券。

“刚开始投资债券的散户投资者应先明确投资目标,如投资规模、期限长短和预期回报,才决定是否要投资主题债券。因为这类债券的重点不是财务回报,其流动性又低于普通企业债券,投资者要做好持有债券直至到期的准备。”

奕丰集团(iFAST Corp)固定收益部助理总监(债券及投资组合管理)林伟德受访时说,主题债券市场目前仍处于起步阶段,还有很大增长空间,散户投资者日后也有机会购买这类债券。

他以绿色债券为例指出,这类债券的结构与普通企业债券相似,只是筹得的资金通常仅限于环保项目,发债方可能因此享有一定税务优惠。

“我们预计绿色债券最终会成为大众投资工具,人们的环保意识提高和对社会责任投资的需求增长,再加上越来越多企业有展示可持续发展元素的需求,会带动这一领域的增长。”

绿色债券募集的资金虽然被指定用于绿色项目,但债券本身是以发行人的所有资产为担保。城市发展的绿色债券,就是以共和大厦(Republic Plaza)为抵押。星展绿色债券的抵押资产,则包括滨海湾金融中心第三大厦。这两栋建筑都获得建设局颁给绿色环保建筑的绿色标志白金奖(Green Mark Platinum Award)。 林伟德说,在投资这类有抵押债券时,投资者应了解当出现最糟的情况时,他们将如何针对抵押资产索偿。


关键词:新加坡债券,主题债券
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